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Sky Deutschland Unsicherheiten belasten
30.11.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die Aktie von Sky Deutschland (ISIN DE000SKYD000 / WKN SKYD00) von "verkaufen" auf "halten" hoch.
In den vergangenen Tagen sei der Aktienkurs des Unternehmens stark unter Druck gekommen. Der Kursrückgang habe nach der Bekanntgabe der Q3-Zahlen eingesetzt. Nach Erachten der Analysten seien zwei Gründe dafür ausschlaggebend: die Unsicherheiten bezüglich der Vermarktung der Bundesliga sowie ein weiterer Finanzierungsbedarf.
In den kommenden Monaten würden die Rechte der Fußballbundesliga für die Spielzeiten ab 2013/2014 versteigert. Das Management von Sky Deutschland habe angekündigt, sich nicht nur für die Pay-TV-Rechte sondern ggf. auch für die Mobilfunk- und Internetrecht zu interessieren. Aus Sicht der Analysten ergebe solch eine Investition Sinn, da Abonnenten so ein breiteres Angebot zur Verfügung gestellt werden könnte. Die Finanzierung jedoch sollte schwer fallen, da aktuell die Deutsche Telekom (ISIN DE0005557508 / WKN 555750) der Rechteinhaber sei. Bisher zahle die Deutsche Telekom ca. 25 Mio. EUR jährlich. Bei den jetzt zur Vermarktung stehenden Spielzeiten werde dieser Betrag aus Sicht der Analysten ansteigen.
Gleichzeitig habe das Management angegeben, dass Sky zwar bis zum Erreichen des Break-even durchfinanziert sei, bei einem Ausbau des Angebotes aber weitere Eigen- oder Fremdkapitalzuflüsse nötig seien. Nach Meinung der Analysten verunsichere die Mischung beider Themen den Markt, was sich negativ im Aktienkurs auswirke.
Man gehe weiterhin davon aus, dass Sky Deutschland noch weiteren Kapitalbedarf habe, was sich negativ auf den Aktienkurs auswirken sollte. Gleichzeitig sei nicht auszuschließen, dass der Kurs in positiver Art und Weise reagiere, wenn der Rechtepoker um die Fußballbundesliga erfolgreich zu Ende gehe.
Anhand ihres DCF-Modell kommen die Analysten vom Bankhaus Lampe auf einen fairen Wert je Anteilsschein von 2,10 EUR, stufen die Sky Deutschland-Aktie aber wegen der kurzfristigen Unsicherheit nun mit "halten" ein. Das Kursziel sehe man weiterhin bei 2,10 EUR. (Analyse vom 30.11.2011) (30.11.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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